Эффект Кейнса — это термин, который используется в экономической науке для описания такой ситуации, когда изменение процентной ставки влияет на расходы больше, чем на сбережения.

Название в честь Кейнса основано на неоклассическом синтезе Джона Р. Хикса и полностью противоречит взглядам Джона Мейнарда Кейнса о влиянии дефляции на экономику. Дефляция влияет на спрос на товары, а также косвенно на инвестиции через рынок ценных бумаг. В результате падения цен на наличные деньги спрос на ценные бумаги растет, а также растут процентные ставки и инвестиции. В модели IS-LM кривая LM сдвигается вправо с ростом доходов и занятости.

Тезис и рассуждение

В результате падения уровня цен реальное управление денежными средствами (транзакционные и спекулятивные фонды) выходит за пределы уровня желаемого управления денежными средствами, и домашние хозяйства и компании пытаются сократить избыточную денежную нагрузку за счет увеличения спроса на рынке облигаций. Повышение спроса приведет к росту цен на облигации и, как следствие, к снижению процентных ставок. С падением процентных ставок растут инвестиции, спрос на товары и занятость.

С повышением уровня цен получается противоположный эффект. В модели IS-LM уровень цен не является независимым фактором, определяющим совокупный спрос на товары. Таким образом, изменение цен не имеет прямого влияния на спрос на товары. Однако изменение цены влияет на денежный рынок. В соответствии с условием равновесия денежного рынка M/P=L (где M/P обозначает реальное предложение денег, а L — совокупный спрос на деньги), повышение уровня цен влечет за собой сокращение реального предложения денег. Это приводит к профициту спроса на денежном рынке. Экономические агенты теперь готовы ликвидировать ценные бумаги, чтобы удовлетворить их спрос на деньги. Однако избыток предложения на рынке ценных бумаг предположительно ведет к снижению цен и повышению процентных ставок (Рыночная\;стоимость=Номинальный\;процент/Рыночный\;процент).

Тем не менее, интерес в настоящее время является определяющим фактором совокупного спроса на товары и вызывает соответствующее увеличение или уменьшение чистых частных инвестиций. Это приводит к увеличению или уменьшению спроса на товары и, следовательно, к увеличению или уменьшению общего дохода от экономического равновесия, поскольку предполагается, что предложение товаров гибко приспосабливается к спросу на товары.

Другими словами, изменения уровня цен вызывают изолированно пропорциональные изменения процентных ставок.

Эффект Кейнса также упоминается как косвенный эффект реальных денег, поскольку изменения цен сначала влияют на денежный рынок, а затем на канал передачи процентной ставки на товарный рынок.

Особые случаи

Эффект Кейнса неэффективен, если спрос на частные инвестиции полностью беспроцентный, то есть не отвечает на изменения процентных ставок.

Кроме того, увеличение реальной денежной массы за счет снижения уровня цен не повлияет на инвестиционный спрос, даже если мы уже находимся в ловушке ликвидности. Избыточное предложение на денежном рынке теперь полностью переходит в спекулятивные денежные средства, потому что экономические субъекты хотят удерживать из-за пессимистических ожиданий интереса только деньги и никаких ценных бумаг.

Критика

Гипотеза об эффекте экономического стимулирования дефляции основана на падении номинальных процентных ставок при снижении цен. Однако с падением цен наблюдается повышение реальной процентной ставки, которая является результатом номинальной процентной ставки плюс ставка дефляции. В инвестициях и экономике преобладают реальные процентные ставки. По словам Кейнса, дефляция разрушительна для занятости, потому что предприниматели ограничивают производство, если ожидают, что заработная плата и цены продолжат падать.

По словам Пола Кругмана, реальный эффект от увеличения стоимости оборотной денежной массы незначителен. Увеличение покупательной способности денежной массы за счет дефляции во многих случаях компенсируется большими потерями в секторе недвижимости, например, как в условиях нынешнего финансового кризиса. В условиях мирового экономического кризиса 1929-33 годов дефляция привела к огромному снижению цен на фондовом рынке. Падение цен также лишает всех инвестиций в недвижимость, а с падением продаж их продукции фермы и фабрики.

Наименование эффекта, согласно Кейнсу, основывается только на одноразовом и сильно сокращенном заявлении в том же пункте о том, что сокращение заработной платы и цен может привести к падению номинальных процентных ставок и благоприятствовать инвестициям. В принципе, Кейнс считал, что дефляция негативно влияет на экономику, инвестиции и занятость.

Сопоставимые понятия

Все сходные концепции имеют то общее, что, подобно эффекту Кейнса, они утверждают, что эффект дефляции стимулирует экономику, что приведет к экономическому равновесию и полной занятости в условиях кризиса.

Реальный денежный эффект

В случае эффекта реальных денежных средств (эффекта реального баланса) реальный фонд поднимается выше уровня падающих цен или падает ниже желаемой денежной позиции в связи с ростом уровня цен. В модели IS-LM более низкие цены приводят к смещению кривой LM вправо и пересечению с кривой IS. Настоящий денежный эффект лежит в основе эффектов, названных в честь Пигу, Кейнса и Патинкина.

Эффект Пигу

Эффект эффекта Пигу, как правило, аналогичен эффекту реальных денежных средств, но он особенно подчеркивает эффект благосостояния держателей государственных облигаций, где снижение цен заставляет их чувствовать себя богаче. Следовательно, их потребительские расходы и, следовательно, количество товаров, востребованных в экономике, увеличиваются.

Эффект Патинкина

Подход Дона Патинкина известен как расширенный эффект реальной наличности. Реальное управление денежными средствами корректируется до желаемой денежной позиции после изменения цены в связи с ростом или падением потребительского спроса. Падение цен, таким образом, приводит к увеличению спроса на товары из-за увеличения реального денежного баланса. Здесь Дон Патинкин рассматривает управление денежными средствами в рамках концепции выгод и стремится уравновесить предельную полезность управления денежными средствами с предельной полезностью дополнительного потребления.