Двусторонний обменный курс — это обменный курс между двумя валютами.

Это соотношение цены валюты, выраженная в другой валюте. Цена формируется на валютном рынке. Обменный курс всегда двусторонний, если он учитывает только две валюты. С другой стороны, многосторонний обменный курс означает отношение к валютам наиболее важных торговых партнеров страны. Различают номинальные двусторонние и реальные двусторонние обменные курсы. В научной литературе в основном говорится только о номинальных и реальных обменных курсах.

Концептуальная классификация

Как товары имеют цену, как правило, выраженную в деньгах, так и валюты разных стран, имеют свою цену, выраженную в валюте другой страны.

В целом обменные курсы делятся на два критерия:

• после включения в расчет уровня цен (номинальный и реальный обменный курс);
• по количеству стран, по которым рассчитывается обменный курс (двусторонние и многосторонние обменные курсы).

Оба критерия объединены (например, номинальные двусторонние и реальные двусторонние обменные курсы).

Типы валютных курсов

Номинальный двусторонний обменный курс

Номинальный двусторонний обменный курс — это цена, по которой обмениваются две валюты, и ее можно определить двумя способами:

• Количество указывает, сколько единиц иностранной валюты вы получаете за единицу внутренней валюты (например, 1,58 доллара США за один евро).
• Ценовая котировка, с другой стороны, указывает цену единицы иностранной валюты в национальной валюте, то есть обратную величину котировки (например, 0,63 евро за один доллар).

Поскольку оба определения верны, важно осознанно работать с листингом. После введения евро количественная квота используется как в Европе, так и в Соединенных Штатах, ранее это была ценовая котировка в Европе.

Реальный двусторонний обменный курс

Реальный двусторонний обменный курс (\varepsilon) — это соотношение цены двух товаров в разных валютных зонах. Здесь уровень цен включен в расчет:

где
E — номинальный обменный курс;
P — уровень внутренних цен;
P^\ast — уровень зарубежных цен.

Реальный обменный курс представляет собой соотношение товаров / корзин и поэтому определяется как индекс. Индекс предоставляется в произвольно выбранном базовом году со свободно выбранным значением (обычно нормализованным до 1 или 100). В результате сам индекс не имеет смысла. Информативным является только изменение во времени. Положение является довольно проблематичным, поскольку идентификация представительных и сопоставимых на международном уровне потребительских корзин очень сложна.

Двусторонний или многосторонний обменный курс

В связи с изменениями международной конкурентоспособности страны, связанными с валютой, учет двусторонних обменных курсов часто оказывается недостаточным. Скорее, многосторонний обменный курс (также эффективный обменный курс) становится актуальным. Это относится не только к двум странам, но и ко всем международным торговым партнерам страны.

Изменения обменного курса

Гибкий обменный курс меняется каждую минуту из-за поведения спроса и предложения игроков рынка (инвесторов и иностранных трейдеров) на валютном рынке. В системе фиксированных обменных курсов центральный банк выступает в качестве другого участника рынка. Обменные курсы на различных валютных рынках сразу же совпадают с арбитражными сделками.

Изменения обменных курсов различают переоценку и девальвацию:

• Номинальное повышение курса национальной валюты — повышение цены в национальной валюте в единицах иностранной валюты, в случае количественной котировки: повышение обменного курса.
• Номинальная девальвация национальной валюты — цена национальной валюты в единицах иностранной валюты снижается, в случае котировки: снижение обменного курса.

Реальные обменные курсы также меняются со временем:

• Реальное удорожание отечественных товаров. Рост цен на отечественные товары по сравнению с зарубежными, в натуральном выражении: увеличение реального обменного курса;
• реальная девальвация отечественных товаров — снижение цен на отечественные товары по сравнению с ценами иностранных товаров, в натуральном выражении: снижение реального обменного курса.

Например, если реальный обменный курс между еврозоной и США увеличивается на 15%, это показывает, что европейские товары стали на 15% дороже, чем американские товары.

Изменения обменного курса будут зависеть от технических ожиданий в ближайшей перспективе, но в долгосрочной перспективе обменные курсы будут определяться основами. Теория паритета покупательной способности сравнивает уровень цен торгуемых товаров, теория паритета интереса сравнивает процентные ставки.

Значение и влияние

В случае свободного перемещения товаров покупатели могут выбирать между отечественными и зарубежными товарами. Эти решения о покупке основаны на реальном обменном курсе, который представляет покупательную способность валюты. Решения о покупке не ограничиваются простым сравнением номинального обменного курса. Только по уровню цен можно судить, где можно купить самое дешевое. Критерий принятия решения заключается в том, насколько дорогие отечественные товары сравниваются с иностранными. Здесь должны быть приняты во внимание транспортные расходы, таможенные пошлины, обмен и сборы. Изменения реального обменного курса с течением времени приводят к изменению международной конкурентоспособности страны и влияют на внешнюю торговлю (включая условие Маршалла-Лернера и отношение Аморосо-Робинсон).

Краткосрочные изменения реального обменного курса происходят в основном из-за колебаний номинального обменного курса, поскольку уровни цен реагируют очень вяло. Например, повышение номинального обменного курса при постоянном уровне внутренних и иностранных цен вызывает реальную девальвацию национальной валюты и, следовательно, повышение международной конкурентоспособности. Эта адаптация занимает несколько лет и принимает форму J-кривой.

В отличие от этого, реальная валюта, которая ценится, характеризуется более высокой покупательной способностью по сравнению с другими странами (улучшенными условиями торговли), но в то же время она снижает конкурентоспособность национальной экономики. Эти изменения в международной конкурентоспособности приводят к долгосрочным последствиям для отечественных и зарубежных рынков товаров и факторов производства. В целом, изменения обменного курса напрямую не влияют компании на цену предложения, поскольку экспортеры хотят быть конкурентоспособными. Все чаще счета выставляются в общепринятой валюте, поэтому изменение обменного курса влияет не на спрос, а на экспортера прибыли.